债券市场机遇显现  逆市建仓时机到来

今年以来，上证指数调整幅度超过50%，投资股票或股票型基金，都造成了资产严重缩水。但债券型基金一改前两年的颓势，异军突起，部分在今年以来仍保持着盈利状态，其收益相对股票型基金具有收益稳定，流动性强，手续费低等特征，逐渐进入了投资者的主流视野，成为震荡市中的投资好选择。

据统计，今年以来新成立的基金中债券型基金数量占比达27%，包括正在发行的嘉实多元收益债券基金、泰达荷银集利债券基金和即将发行的海富通稳健添利债券基金。

工行理财师认为，当前债券市场的机遇已经显现，正是债券基金建仓的好时机。债券是一种支付固定利率，到期给付和还本的产品。2008年将是我国债券市场大力发展的一年，国内债市政策导向积极，当前固定收益品种加速，可投资的债券品种多了，市场的机会也就增多了，债券基金的预期收益也就会随之升高。目前，国内CPI数据预期是稳中有降格局已定，8月12日国家统计局公布7月份CPI指数降至6.3%。由于通货膨胀和债券的价格成反比关系，在可以预见的未来，债券的价格会逐步走高，所以，现在正是债券基金建仓的好时机。

　　工行理财师建议，无论是风险厌恶型客户，还是资产配置型客户，都可以考虑将债券型基金纳入自己的投资组合。投资者在选择债券型基金时，应该参考基金公司的历史业绩和公司投研团队等因素，从投资范围、投资风格和交易成本三个方面来考虑。

　　首先，投资范围是决定风险收益水平的主要因素，也是基民的第一关注点。目前市场上，最高股票投资比例在20%的债券基金比较多，但市场上也不缺乏股票投资最高仓位达到40%的债券型基金，不过40%的比例已接近于一个混合型基金的股票投资仓位，在当前市场环境下风险仍然偏高。此外，风险相对最低的为纯债基金，该类基金不得投资于股票。

　　其次，要看债券基金的投资风格，通过债券投资品种的选择，可以看出他们在债券投资上的偏好。在打新股方面，不同债券基金也有明显的风格偏差，有的债券基金本着不参与二级市场交易的原则，只采用网上打新，并且几乎全部是股票上市首日卖出，不参与网下打新；也有债券基金通过网下打新，提高新股中签率。

最后，要了解债券基金的交易成本。一般老债券型基金多有申购赎回费用，而新债券型基金大多采用销售服务费替代申购费赎回费，这样就避免了一次性的费用支出，而摊薄到每一天。不同债券基金总费用之间最高差异有两到三倍之多，投资者应在同等基金中选择费用较低的产品。拿泰达荷银集利债券基金举例，该基金C类免收申购赎回费用，销售服务费从基金资产中计提，投资者交易时无需支付。（杨瑜）